| (en millions d’euros) | 30/06/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| Dettes financières (long terme et court terme) | Dettes financières (long terme et court terme) 30/06/2025 3 190 |
Dettes financières (long terme et court terme) 31/12/2024 2 715 |
| Juste valeur des dérivés de couverture sur Eurobond 2025, 2028 et 2031 (1) | Juste valeur des dérivés de couverture sur Eurobond 2025, 2028 et 2031 (1)30/06/2025 (8) |
Juste valeur des dérivés de couverture sur Eurobond 2025, 2028 et 2031 (1)31/12/2024 209 |
| Juste valeur des dérivés sur prêts/emprunts intragroupe (1) | Juste valeur des dérivés sur prêts/emprunts intragroupe (1)30/06/2025 57 |
Juste valeur des dérivés sur prêts/emprunts intragroupe (1)31/12/2024 (55) |
| Total dette financière y compris valeur de marché des dérivés associés | Total dette financière y compris valeur de marché des dérivés associés 30/06/2025 3 239 |
Total dette financière y compris valeur de marché des dérivés associés 31/12/2024 2 869 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | Trésorerie et équivalents de trésorerie 30/06/2025 (2 206) |
Trésorerie et équivalents de trésorerie 31/12/2024 (3 644) |
| Endettement financier net | Endettement financier net 30/06/2025 1 033 |
Endettement financier net 31/12/2024 (775) |
| Endettement net/capitaux propres (y compris participation ne donnant pas le contrôle) | Endettement net/capitaux propres (y compris participation ne donnant pas le contrôle) 30/06/2025 0,11 |
Endettement net/capitaux propres (y compris participation ne donnant pas le contrôle) 31/12/2024 n/a |
L’endettement financier net s’établit à 1 033 millions d’euros au 30 juin 2025 (soit un ratio Dette nette / fonds propres de 0,11) à comparer à une position nette de trésorerie positive de 775 millions d’euros au 31 décembre 2024. Pour rappel, la dette nette s’élevait à 99 millions d’euros à fin juin 2024.
Au cours du 1er semestre 2025, outre les acquisitions de filiales réalisées, deux opérations significatives ont impacté la dette du Groupe (cf. section 1.4 Faits marquants de l’exercice) :
La dette nette moyenne du Groupe sur les 12 derniers mois s’est élevée à 836 millions d’euros au 1er semestre 2025 contre 375 millions d’euros sur la même période en 2024.
Les flux nets de trésorerie liés à l’activité se sont traduits par un besoin de 548 millions d’euros au cours du 1er semestre 2025 contre un besoin de 556 millions d’euros pour la même période de l’année précédente. La variation du besoin en fonds de roulement est négative et s’établit à 1 745 millions d’euros, à comparer à une variation également négative de 1 629 millions d’euros au 1er semestre 2024. L’impôt payé ressort à 350 millions d’euros en 2025 contre 376 millions d’euros au 1er semestre 2024.
Les flux nets liés aux opérations d’investissement comprennent les acquisitions et cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles, les acquisitions nettes d’immobilisations financières et les acquisitions et cessions de filiales (nettes de la trésorerie acquise). Le montant net des flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement correspond à une utilisation de trésorerie de 559 millions d’euros au 30 juin 2025 contre une utilisation de 335 millions d’euros sur la même période en 2024. Le montant (net de cessions) consacré aux acquisitions de filiales s’est élevé à 433 millions d’euros, incluant notamment les acquisitions de Captiv8, BR Media, Lotame, Atomic 212 et Adopt, ainsi que 40 millions d’euros de paiements relatifs à des earn-out et buy-out, contre 229 millions d’euros au 1er semestre 2024 (montant incluant notamment l’acquisition de Spinnaker et 69 millions d’euros de paiements d'earn-out et buy-out). Les investissements nets en immobilisations corporelles et incorporelles se sont établis à 115 millions d’euros au 30 juin 2025, globalement stables par rapport aux 118 millions d’euros du 1er semestre 2024.
Les opérations de financement se sont traduites par un surplus de 70 millions d’euros à fin juin 2025 contre une utilisation de 351 millions d’euros à la même période de l’année précédente. Ce surplus trouve son origine dans l’encaissement net généré par l’émission obligataire de 1 250 millions d’euros, net du remboursement de la tranche obligataire de 750 millions d’euros. Les rachats (nets) d’actions propres ont généré une utilisation de cash de 149 millions d’euros (contre une utilisation de 119 millions d’euros en 2024), liée principalement au programme de rachat qui s’est déroulé au cours du 2ème trimestre et qui a conduit à l’achat de 1 610 899 actions propres pour un montant total de 150 millions d’euros. L’année dernière, un programme de rachat s’était déroulé au cours du 1er trimestre, conduisant à l’acquisition de 1 031 711 actions propres pour un montant de 101 millions d’euros, auquel s’était rajouté l’acquisition d’un bloc de 150 000 actions auprès d’un actionnaire pour 15 millions d’euros. Les remboursements de dettes locatives et les intérêts y afférent s’élèvent à 232 millions d’euros au 30 juin 2025, en ligne avec les 224 millions sur la même période en 2024. Les intérêts nets décaissés se sont élevés à 22 millions d’euros sur le semestre, contre un encaissement de 13 millions d’euros en 2024.
Au total, la position de trésorerie du Groupe nette des soldes créditeurs de banques a diminué de 1 436 millions d’euros au cours du 1er semestre 2025 contre une diminution de 1 168 millions d’euros sur la même période de l’année précédente.
En incluant les lignes de crédit mobilisables à court terme, la liquidité disponible pour le Groupe s’élève à 4 206 millions d’euros au 30 juin 2025 contre 5 644 millions d’euros au 31 décembre 2024 et 4 661 millions d’euros au 30 juin 2024.
Pour rappel, le Groupe dispose d'une ligne de crédit syndiquée de 2 milliards d'euros, dont la maturité initiale, fixée en juillet 2029, a fait l’objet en juin d’une extension d’un an, portant la maturité de la ligne à juillet 2030 (cf. section 1.4 Faits marquants du semestre). Au 30 juin 2025, cette ligne n'est pas utilisée.
