Document d'enregistrement universel 2025

Glossaire

2/ Évaluation des goodwill

(Notes 1.3 « Goodwill », 7 « Dotations aux amortissements et pertes de valeur », 12 « Goodwill » de l’annexe aux comptes consolidés)

(Notes 1.3 « Goodwill », 7 « Dotations aux amortissements et pertes de valeur », 12 « Goodwill » de l’annexe aux comptes consolidés)
Point clé de l’audit

Le développement des activités du Groupe passe notamment par des opérations de croissance externe qui peuvent donner lieu à la comptabilisation de goodwill au bilan.

Au 31 décembre 2025, le montant des goodwill nets dans le bilan consolidé de Publicis Groupe SA s’élève à 13 293 millions d’euros.

Les goodwill font l’objet de tests de dépréciation au minimum sur une base annuelle. Une dépréciation est comptabilisée si la valeur recouvrable devient inférieure à la valeur comptable, la valeur recouvrable étant la plus élevée entre la juste valeur (déterminée par application de multiples de marché), nette des coûts de cession, et la valeur d’utilité (déterminée à partir des flux de trésorerie futurs actualisés).

L’évaluation de la valeur recouvrable des goodwill fait appel à de nombreuses estimations et jugements de la part de la Direction notamment s’agissant :

  • de l’appréciation de l’environnement concurrentiel, économique et financier des pays dans lesquels le groupe opère,
  • des multiples de marché retenus ou de la capacité du Groupe à réaliser les flux de trésorerie opérationnels découlant des plans stratégiques, en particulier les niveaux de revenu et de marge opérationnelle,
  • et de la détermination des taux d’actualisation et de croissance.

Nous considérons que l’évaluation des goodwill constitue un point clé de l’audit compte tenu de leur montant significatif dans les comptes consolidés et en raison de la sensibilité de certaines hypothèses retenues par la direction pour déterminer leur valeur recouvrable.
Réponse d’audit apportée
  • Nous avons pris connaissance de la procédure et des contrôles clés mis en place par la Direction pour la réalisation des tests de dépréciation, notamment pour la détermination des flux de trésorerie utilisés dans le calcul de la valeur recouvrable.
  • Pour apprécier la fiabilité des données issues des plans d’affaires entrant dans le calcul de la valeur recouvrable, nous avons :
    • comparé les projections financières à cinq ans (2026-2030) retenues dans les tests de dépréciation avec les projections financières pluriannuelles de l’exercice précédent ainsi qu’avec les résultats réels des exercices antérieurs ;
    • confronté les principales hypothèses utilisées dans les projections financières à cinq ans avec les explications obtenues lors des entretiens avec l’expert indépendant intervenant pour la société Publicis Groupe SA dans le cadre des tests de dépréciation et les responsables financiers du Groupe ;
    • comparé les principales hypothèses retenues par la société Publicis Groupe SA en termes de revenu et de marge opérationnelle avec des données externes ;
    • vérifié la cohérence des estimations de flux de trésorerie futurs avec les principales hypothèses retenues, issues des projections financières à cinq ans (2026-2030) validées par la direction financière, dont l’année 2026 est issue du budget annuel présenté au Conseil d’Administration ;
    • étudié les analyses de sensibilité effectuées par l’expert indépendant et effectué nos propres analyses de sensibilité sur les hypothèses clés pour apprécier les impacts éventuels de ces hypothèses sur les conclusions des tests de dépréciation.
  • Nous avons fait intervenir nos experts en évaluation pour :
    • apprécier la conformité des méthodologies de détermination des taux d’actualisation et de croissance à l’infini, comparer ces taux aux données de marché ou à des sources externes et recalculer ces taux avec nos propres sources de données ;
    • conforter le niveau de multiples de marché retenus, avec nos propres sources de données, lorsque la valeur recouvrable est déterminée à partir de l’approche des multiples de marché ;
    • tester la fiabilité mathématique des modèles.
  • Nous avons apprécié le caractère approprié des informations relatives à l’évaluation des goodwill figurant dans la note 7 de l’annexe aux comptes consolidés, qui présente notamment les principales hypothèses utilisées pour la détermination des valeurs recouvrables.