Document d'enregistrement universel 2025

Note 24 Emprunts et dettes financières
(en millions d’euros)	Devise	Taux d'intérêt nominal	Année d'échéance	Valeur nominale au 31 décembre 2025	31 décembre 2025	31 décembre 2024
Eurobond 2025 ^{(1) (4)}	Eurobond 2025 ^{(1) (4)} Devise EUR	Eurobond 2025 ^{(1) (4)} Taux d'intérêt nominal 0,625 %	Eurobond 2025 ^{(1) (4)} Année d'échéance 2025	Eurobond 2025 ^{(1) (4)} Valeur nominale au 31 décembre 2025 0	Eurobond 2025 ^{(1) (4)}31 décembre 2025 0	Eurobond 2025 ^{(1) (4)}31 décembre 2024 750
Eurobond 2028 ⁽¹⁾	Eurobond 2028 ⁽¹⁾ Devise EUR	Eurobond 2028 ⁽¹⁾ Taux d'intérêt nominal 1,250 %	Eurobond 2028 ⁽¹⁾ Année d'échéance 2028	Eurobond 2028 ⁽¹⁾ Valeur nominale au 31 décembre 2025 750	Eurobond 2028 ⁽¹⁾31 décembre 2025 749	Eurobond 2028 ⁽¹⁾31 décembre 2024 748
Eurobond 2031 ⁽¹⁾	Eurobond 2031 ⁽¹⁾ Devise EUR	Eurobond 2031 ⁽¹⁾ Taux d'intérêt nominal 1,750 %	Eurobond 2031 ⁽¹⁾ Année d'échéance 2031	Eurobond 2031 ⁽¹⁾ Valeur nominale au 31 décembre 2025 750	Eurobond 2031 ⁽¹⁾31 décembre 2025 746	Eurobond 2031 ⁽¹⁾31 décembre 2024 745
Eurobond 2029 ⁽²⁾	Eurobond 2029 ⁽²⁾ Devise EUR	Eurobond 2029 ⁽²⁾ Taux d'intérêt nominal 2,875 %	Eurobond 2029 ⁽²⁾ Année d'échéance 2029	Eurobond 2029 ⁽²⁾ Valeur nominale au 31 décembre 2025 600	Eurobond 2029 ⁽²⁾31 décembre 2025 597	Eurobond 2029 ⁽²⁾31 décembre 2024 0
Eurobond 2032 ⁽²⁾	Eurobond 2032 ⁽²⁾ Devise EUR	Eurobond 2032 ⁽²⁾ Taux d'intérêt nominal 3,375 %	Eurobond 2032 ⁽²⁾ Année d'échéance 2032	Eurobond 2032 ⁽²⁾ Valeur nominale au 31 décembre 2025 650	Eurobond 2032 ⁽²⁾31 décembre 2025 646	Eurobond 2032 ⁽²⁾31 décembre 2024 0
Emprunts obligataires (hors intérêts courus)	Emprunts obligataires (hors intérêts courus) Devise	Emprunts obligataires (hors intérêts courus) Taux d'intérêt nominal	Emprunts obligataires (hors intérêts courus) Année d'échéance	Emprunts obligataires (hors intérêts courus) Valeur nominale au 31 décembre 20252 750	Emprunts obligataires (hors intérêts courus)31 décembre 20252 738	Emprunts obligataires (hors intérêts courus)31 décembre 20242 243
Dettes sur compléments de prix d’acquisition	Dettes sur compléments de prix d’acquisition Devise ⁽⁵⁾	Dettes sur compléments de prix d’acquisition Taux d'intérêt nominal	Dettes sur compléments de prix d’acquisition Année d'échéance	Dettes sur compléments de prix d’acquisition Valeur nominale au 31 décembre 2025	Dettes sur compléments de prix d’acquisition 31 décembre 2025 614	Dettes sur compléments de prix d’acquisition 31 décembre 2024 328
Dettes sur engagements de rachats de participations ne donnant pas le contrôle	Dettes sur engagements de rachats de participations ne donnant pas le contrôle Devise ⁽⁵⁾	Dettes sur engagements de rachats de participations ne donnant pas le contrôle Taux d'intérêt nominal	Dettes sur engagements de rachats de participations ne donnant pas le contrôle Année d'échéance	Dettes sur engagements de rachats de participations ne donnant pas le contrôle Valeur nominale au 31 décembre 2025	Dettes sur engagements de rachats de participations ne donnant pas le contrôle 31 décembre 2025 63	Dettes sur engagements de rachats de participations ne donnant pas le contrôle 31 décembre 2024 74
Intérêts courus	Intérêts courus Devise ⁽⁵⁾	Intérêts courus Taux d'intérêt nominal	Intérêts courus Année d'échéance	Intérêts courus Valeur nominale au 31 décembre 2025	Intérêts courus 31 décembre 2025 52	Intérêts courus 31 décembre 2024 48
Autres emprunts et lignes de crédit	Autres emprunts et lignes de crédit Devise ⁽⁵⁾	Autres emprunts et lignes de crédit Taux d'intérêt nominal	Autres emprunts et lignes de crédit Année d'échéance	Autres emprunts et lignes de crédit Valeur nominale au 31 décembre 2025	Autres emprunts et lignes de crédit 31 décembre 2025 11	Autres emprunts et lignes de crédit 31 décembre 2024 20
Soldes créditeurs de banques	Soldes créditeurs de banques Devise ⁽⁵⁾	Soldes créditeurs de banques Taux d'intérêt nominal	Soldes créditeurs de banques Année d'échéance	Soldes créditeurs de banques Valeur nominale au 31 décembre 2025	Soldes créditeurs de banques 31 décembre 2025 1	Soldes créditeurs de banques 31 décembre 2024 2
Autres emprunts et dettes	Autres emprunts et dettes Devise ⁽⁵⁾	Autres emprunts et dettes Taux d'intérêt nominal	Autres emprunts et dettes Année d'échéance	Autres emprunts et dettes Valeur nominale au 31 décembre 2025	Autres emprunts et dettes31 décembre 2025741	Autres emprunts et dettes31 décembre 2024472
Total des dettes financières	Total des dettes financières Devise	Total des dettes financières Taux d'intérêt nominal	Total des dettes financières Année d'échéance	Total des dettes financières Valeur nominale au 31 décembre 2025	Total des dettes financières 31 décembre 2025 3 479	Total des dettes financières 31 décembre 2024 2 715
Dont à court terme	Dont à court terme Devise	Dont à court terme Taux d'intérêt nominal	Dont à court terme Année d'échéance	Dont à court terme Valeur nominale au 31 décembre 2025	Dont à court terme31 décembre 2025397	Dont à court terme31 décembre 2024872
Dont à long terme	Dont à long terme Devise	Dont à long terme Taux d'intérêt nominal	Dont à long terme Année d'échéance	Dont à long terme Valeur nominale au 31 décembre 2025	Dont à long terme31 décembre 20253 082	Dont à long terme31 décembre 20241 843
Dérivés de couverture sur Eurobond 2025, 2028 et 2031 ⁽¹⁾⁽³⁾	Dérivés de couverture sur Eurobond 2025, 2028 et 2031 ⁽¹⁾⁽³⁾ Devise	Dérivés de couverture sur Eurobond 2025, 2028 et 2031 ⁽¹⁾⁽³⁾ Taux d'intérêt nominal	Dérivés de couverture sur Eurobond 2025, 2028 et 2031 ⁽¹⁾⁽³⁾ Année d'échéance	Dérivés de couverture sur Eurobond 2025, 2028 et 2031 ⁽¹⁾⁽³⁾ Valeur nominale au 31 décembre 2025	Dérivés de couverture sur Eurobond 2025, 2028 et 2031 ⁽¹⁾⁽³⁾31 décembre 2025 (5)	Dérivés de couverture sur Eurobond 2025, 2028 et 2031 ⁽¹⁾⁽³⁾31 décembre 2024 209
Dérivés de couverture sur prêts et emprunts intragroupes ⁽³⁾	Dérivés de couverture sur prêts et emprunts intragroupes ⁽³⁾ Devise	Dérivés de couverture sur prêts et emprunts intragroupes ⁽³⁾ Taux d'intérêt nominal	Dérivés de couverture sur prêts et emprunts intragroupes ⁽³⁾ Année d'échéance	Dérivés de couverture sur prêts et emprunts intragroupes ⁽³⁾ Valeur nominale au 31 décembre 2025	Dérivés de couverture sur prêts et emprunts intragroupes ⁽³⁾31 décembre 2025 9	Dérivés de couverture sur prêts et emprunts intragroupes ⁽³⁾31 décembre 2024 (55)
Total des dettes liées aux activités de financement	Total des dettes liées aux activités de financement Devise	Total des dettes liées aux activités de financement Taux d'intérêt nominal	Total des dettes liées aux activités de financement Année d'échéance	Total des dettes liées aux activités de financement Valeur nominale au 31 décembre 2025	Total des dettes liées aux activités de financement 31 décembre 2025 3 483	Total des dettes liées aux activités de financement 31 décembre 2024 2 869

Les taux fixes moyens pondérés des swaps sur Eurobond 2025, 2028 et 2031 sont respectivement de 3,1386 %, 3,5963 % et 4,1079 %. Un emprunt obligataire d’une valeur totale de 2,25 milliards d’euros a été émis le 5 juin 2019 pour l’acquisition d’Epsilon. Il comprend trois tranches d’une valeur de 750 millions d’euros chacune, à taux fixe et en euros, chacune swappée en dollars US à taux fixe.
Un emprunt obligataire d’une valeur totale de 1 250 millions d’euros a été émis le 4 juin 2025 dans le cadre du programme Euro Medium Term Notes (EMTN). Il comprend deux tranches de respectivement 600 et 650 millions d’euros, à taux fixe et en euros.
Les dérivés ont été qualifiés en couverture de flux de trésorerie des emprunts obligataires à échéance 2025, 2028 et 2031. La variation de juste valeur est comptabilisée en autres éléments du résultat global et recyclée en compte de résultat au même rythme que la comptabilisation des intérêts sur emprunt obligataire et la variation de valeur du passif en dollars US. Au 31 décembre 2025, la juste valeur de ces instruments dérivés est inscrite en « autres passifs financiers courants » pour 7 millions d’euros (contre 209 millions d’euros au 31 décembre 2024) et en « autres actifs financiers courants » pour 12 millions d’euros (contre une valeur nulle au 31 décembre 2024).
En juin 2025, le Groupe a procédé au remboursement de la première tranche de 750 millions d’euros de l’émission obligataire de 2019 émise dans le cadre du financement de l’acquisition d’Epsilon.
Les devises des autres emprunts et dettes sont essentiellement libellées en dollars, euros et en autres devises pour respectivement 537, 82 et 122 millions d’euros au 31 décembre 2025 et 392, 49 et 31 millions d’euros au 31 décembre 2024.

/ Analyse des dettes financières par devise

Analyse des dettes financières par devise
(en millions d’euros)	31 décembre 2025	31 décembre 2024
Euros	Euros 31 décembre 2025 2 820	Euros 31 décembre 2024 2 292
Dollars américains	Dollars américains 31 décembre 2025 537	Dollars américains 31 décembre 2024 392
Autres devises	Autres devises 31 décembre 2025 122	Autres devises 31 décembre 2024 31
Total des dettes financières	Total des dettes financières 31 décembre 2025 3 479	Total des dettes financières 31 décembre 2024 2 715

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Glossaire

/ Analyse des dettes financières par devise