Les flux nets de trésorerie liés à l’activité se sont traduits par un excédent de 2 301 millions d’euros en 2024 contre un excédent de 2 048 millions d’euros l’année précédente. L’impôt payé ressort à 655 millions d’euros en 2024 contre 669 millions d’euros l’année précédente, soit une diminution de 14 millions d’euros. La variation du besoin en fonds de roulement est négative et s’établit à 161 millions d’euros, à comparer à une variation également négative de 9 millions d’euros en 2023.
Les flux nets liés aux opérations d’investissement comprennent les acquisitions et cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles, les acquisitions nettes d’immobilisations financières et les acquisitions et cessions de filiales. Le montant net des flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement correspond à une utilisation de trésorerie de 1 116 millions d’euros en 2024 contre une utilisation de 348 millions d’euros en 2023. Le montant (net de cessions) consacré aux acquisitions de filiales s’est élevé à 915 millions d’euros, incluant notamment les acquisitions de Mars, Influential et Spinnaker, ainsi que 67 millions d’euros relatifs au paiement d’earn-out, contre 183 millions d’euros en 2023 (montant incluant notamment les acquisitions de Practia et Corra, ainsi que 71 millions d’euros de paiements d’earn-out). Les investissements nets en immobilisations corporelles et incorporelles se sont établis à 235 millions d’euros, en augmentation de 57 millions d’euros par rapport aux 178 millions en 2023.
Les opérations de financement se sont traduites par une utilisation de 2 007 millions d’euros en 2024 contre une utilisation de 1 755 millions d’euros l’année précédente. Le flux sortant de cash est principalement lié aux dividendes payés aux actionnaires de la société mère qui s’élèvent à 853 millions d’euros contre 726 millions en 2023. Les remboursements d’emprunts se sont élevés à 603 millions d’euros (principalement Eurobond 2024 en décembre) contre 502 millions en 2023 (Eurobond 2023). Les rachats (nets) d’actions propres ont généré une utilisation de cash de 148 millions d’euros (contre une utilisation de 189 millions d’euros en 2023), liée principalement au programme de rachat qui s’est déroulé au cours du 1er trimestre concernant 1 031 711 actions propres pour un montant total de 99 millions d’euros ; ainsi qu’à l’acquisition de 450 000 actions auprès de deux actionnaires pour un montant de 44 millions d’euros. Les remboursements de dettes locatives et les intérêts y afférents s’élèvent à 453 millions d’euros en 2024, contre 423 millions en 2023. Les intérêts nets encaissés se sont élevés à 69 millions en 2024, contre un encaissement net de 93 millions d’euros l’année précédente.
Au total, la position de trésorerie du Groupe, nette des soldes créditeurs de banques, a diminué de 607 millions d’euros en 2024 alors qu’elle s’était réduite de 366 millions d’euros l’année précédente.
En incluant les lignes de crédit mobilisables à court terme, la liquidité disponible pour le Groupe s’établit à 5 644 millions d’euros au 31 décembre 2024, contre 6 250 millions d’euros au 31 décembre 2023. Pour rappel, une nouvelle facilité de crédit pour un montant de 2 000 millions d’euros a été mise en place en juillet 2024, qui annule et remplace la ligne de crédit confirmée de 1 579 millions d’euros.
Le tableau ci-dessous présente le calcul du free cash flow du Groupe :
| (en millions d’euros) | 2024 | 2023 |
|---|---|---|
| EBITDA | EBITDA 2024 3 014 |
EBITDA 2023 2 845 |
| Remboursement des obligations locatives et intérêts associés | Remboursement des obligations locatives et intérêts associés 2024 (453) |
Remboursement des obligations locatives et intérêts associés 2023 (423) |
| Intérêts financiers payés, nets | Intérêts financiers payés, nets 2024 69 |
Intérêts financiers payés, nets 2023 93 |
| Impôt payé | Impôt payé 2024 (655) |
Impôt payé 2023 (669) |
| Autres | Autres 2024 98 |
Autres 2023 (121) |
| Flux de trésorerie générés par l’activité avant variation du BFR | Flux de trésorerie générés par l’activité avant variation du BFR 2024 2 073 |
Flux de trésorerie générés par l’activité avant variation du BFR 2023 1 725 |
| Investissements en immobilisations (nets) | Investissements en immobilisations (nets) 2024 (235) |
Investissements en immobilisations (nets) 2023 (178) |
| Free cash flow avant variation du BFR | Free cash flow avant variation du BFR 2024 1 838 |
Free cash flow avant variation du BFR 2023 1 547 |
