L'évolution des ratios financiers du Groupe liés à l'endettement se présente comme suit :
| 2022 | 2021 | |
|---|---|---|
| (Dette financière nette moyenne + obligations locatives moyennes)/ marge opérationnelle avant amortissements | (Dette financière nette moyenne + obligations locatives moyennes)/ marge opérationnelle avant amortissements 20221,2 |
(Dette financière nette moyenne + obligations locatives moyennes)/ marge opérationnelle avant amortissements 2021 1,6 |
| (Dette financière nette + obligations locatives)/capitaux propres | (Dette financière nette + obligations locatives)/capitaux propres 20220,20 |
(Dette financière nette + obligations locatives)/capitaux propres 2021 0,25 |
| Couverture des intérêts : marge opérationnelle avant amortissements/ (Coût de l’endettement financier net + intérêts sur obligations locatives) | Couverture des intérêts : marge opérationnelle avant amortissements/ (Coût de l’endettement financier net + intérêts sur obligations locatives) 202227 |
Couverture des intérêts : marge opérationnelle avant amortissements/ (Coût de l’endettement financier net + intérêts sur obligations locatives) 2021 15 |
Pour faire face au risque de liquidité, Publicis dispose d’une part de disponibilités conséquentes (trésorerie et équivalents de trésorerie) pour un total au 31 décembre 2022 de 4 616 millions d’euros et d’autre part de lignes de crédit confirmées non utilisées qui s’élèvent à 2 000 millions d’euros au 31 décembre 2022 et correspondant à un crédit syndiqué multidevises à échéance 2024. Cette ligne de crédit a été renouvelée jusqu’en 2026 à hauteur de 1 579 millions d’euros.
Ces sommes disponibles ou mobilisables quasiment immédiatement permettent très largement de faire face aux besoins de financement généraux du Groupe.
Les clauses d’exigibilité anticipée (« credit default events ») sont de type standard (liquidation, cessation des paiements, défaut de paiement de la dette elle-même ou de remboursement d’une autre dette d’un montant supérieur à un seuil défini) et sont applicables généralement au-delà d’un seuil de 25 millions d’euros.
Le Groupe n’a pas mis en place de dérivés de crédits à ce jour.
La gestion de la trésorerie du Groupe a continué de bénéficier de la mise en place, dans les principaux pays, de centres de gestion de trésorerie centralisés (cash poolings domestiques). Depuis 2006, une structure de cash pooling international est en place et a pour objet de centraliser l’ensemble des liquidités au niveau du Groupe.
Deux sociétés financières établies à Dublin depuis 2014 sont venues renforcer l’organisation du Groupe concernant la gestion des opérations de financement et de placement des liquidités des filiales. L’une de ces deux sociétés MMS Multi Euro Services DAC est devenue en 2017 la société pivot de la centralisation du cash pooling international pour l’ensemble du Groupe. L’autre société MMS Ireland DAC dont la monnaie fonctionnelle est le dollar, est devenue la société pivot de la centralisation du cash pooling d’une grande partie des entités américaines du Groupe.
Il convient de préciser en outre que la majeure partie des disponibilités du Groupe est centralisée sur l’Irlande. La partie des disponibilités qui n’est pas centralisée sur ce pays est néanmoins détenue pour la plupart par des filiales situées dans des pays où les fonds sont transférables ou centralisables librement.
Publicis bénéficie d'une note BBB avec perspective stable attribuée par l'agence de notation S&P Global, ainsi que d'une note Baa2 avec perspective stable par Moody's Investors Service. Il n'y a pas eu d'élément nouveau concernant les notations de ces deux agences, au cours de l'exercice 2022.
Voir aussi notes 23 et 29 des comptes consolidés (section 6.6 « notes annexes aux états financiers consolidés »).
Au 31 décembre 2022, ainsi qu’à la date d’arrêté des comptes, il n’y a ni rating trigger ni financial covenants sur les lignes bancaires court terme, le crédit syndiqué, ou les dettes obligataires, susceptibles de restreindre la liquidité du Groupe.
Il convient par ailleurs de noter qu’il n’existe pas de restrictions légales ou économiques susceptibles de limiter ou restreindre de façon significative dans un avenir prévisible les flux financiers vers la société mère.
Le Groupe a défini une politique de sélection des banques autorisées comme contrepartie pour l’ensemble de ses filiales. Cette politique rend obligatoire les dépôts de liquidités auprès des banques autorisées et plus généralement le recours à ces seules banques pour l’ensemble des services bancaires. La liste des banques autorisées est revue périodiquement par le département Trésorerie du Groupe. Les exceptions à cette politique sont gérées de façon centralisée pour l’ensemble du Groupe par la Trésorerie.
Compte tenu des disponibilités et des lignes bancaires confirmées mobilisables, qui représentent 6 616 millions d’euros au 31 décembre 2022, le Groupe dispose des liquidités nécessaires tant pour faire face à son cycle d’exploitation qu’à son plan d’investissement.
