| Ratio optimal post-IFRS 16 | 31/12/2021 | 31/12/2020 | |
|---|---|---|---|
| (Dette financière nette moyenne + obligations locatives moyennes)/ marge opérationnelle avant amortissements | (Dette financière nette moyenne + obligations locatives moyennes)/ marge opérationnelle avant amortissements Ratio optimal post-IFRS 16 < 2,2 |
(Dette financière nette moyenne + obligations locatives moyennes)/ marge opérationnelle avant amortissements31/12/2021 1,6 |
(Dette financière nette moyenne + obligations locatives moyennes)/ marge opérationnelle avant amortissements 31/12/2020 2,6 |
| (Dette financière nette + obligations locatives)/ capitaux propres | (Dette financière nette + obligations locatives)/ capitaux propres Ratio optimal post-IFRS 16 < 0,80 |
(Dette financière nette + obligations locatives)/ capitaux propres31/12/2021 0,25 |
(Dette financière nette + obligations locatives)/ capitaux propres 31/12/2020 0,41 |
| Couverture des intérêts : marge opérationnelle avant amortissements/ (Coût de l’endettement financier net + intérêts sur obligations locatives) | Couverture des intérêts : marge opérationnelle avant amortissements/ (Coût de l’endettement financier net + intérêts sur obligations locatives) Ratio optimal post-IFRS 16 > 7 |
Couverture des intérêts : marge opérationnelle avant amortissements/ (Coût de l’endettement financier net + intérêts sur obligations locatives)31/12/2021 15 |
Couverture des intérêts : marge opérationnelle avant amortissements/ (Coût de l’endettement financier net + intérêts sur obligations locatives) 31/12/2020 11 |
Pour faire face au risque de liquidité, Publicis dispose, d’une part, de disponibilités conséquentes (trésorerie et équivalents de trésorerie) de 3 659 millions d’euros et, d’autre part, de lignes de crédit confirmées non utilisées qui s’élèvent à 2 244 millions d’euros au 31 décembre 2021. La composante principale de ces lignes est un crédit syndiqué multidevise de 2 000 millions d’euros, à échéance 2024. Cette ligne de crédit a été renouvelée jusqu'en 2026 à hauteur de 1 579 millions d'euros.
Ces sommes disponibles ou mobilisables quasiment immédiatement permettent très largement de faire face aux besoins de financement généraux du Groupe, ainsi qu’à la partie à moins d’un an de la dette financière du Groupe (qui comprend les engagements de rachat de minoritaires).
Les clauses d’exigibilité anticipée (credit de faul tevents) sont de type standard (liquidation, cessation des paiements, défaut de paiement de la dette elle-même ou de remboursement d’une autre dette d’un montant supérieur à un seuil défini) et sont applicables généralement au-delà d’un seuil de 25 millions d’euros.
Le Groupe n’a pas mis en place de dérivés de crédits à ce jour.
La gestion de la trésorerie du Groupe a continué de bénéficier de la mise en place, dans les principaux pays, de centres de gestion de trésorerie centralisés (cash poolings domestiques). Depuis 2006, une structure de cash pooling international est en place et a pour objet de centraliser l’ensemble des liquidités au niveau du Groupe.
Deux sociétés financières établies à Dublin depuis 2014 sont venues renforcer l’organisation du Groupe concernant la gestion des opérations de financements et de placement des liquidités des filiales. L’une de ces deux sociétés MMS Multi Euro Services DAC est devenue en 2017 la société pivot de la centralisation du cash pooling international pour l’ensemble du Groupe. L’autre société MMS Ireland DAC dont la monnaie fonctionnelle est le dollar, est devenue la société pivot de la centralisation du cash pooling d’une grande partie des entités américaines du Groupe.
Il convient de préciser en outre quel a majeure partie des disponibilités du Groupe est centralisée sur l’Irlande. La partie des disponibilités qui n’est pas centralisée sur ce pays est néanmoins détenue pour la plupart par des filiales situées dans des pays où les fonds sont transférables ou centralisables librement.
Le 16 octobre 2019, S&P a dégradé la note de Publicis de BBB+à BBB avec perspective stable. Il n'y a pas eu d'élément nouveau concernant la notation de cette agence, au cours de l'exercice 2021.
Le 5 mai 2021, Moody's a confirmé la note Baa2 mais a changé la perspective de négative à neutre.
Voir aussi notes 23 et 29 des comptes consolidés (section 6.6 « notes annexes aux états financiers consolidés » ).
Au 31 décembre 2021, ainsi qu’à la date d’arrêté des comptes, il n’y a ni rating trigger ni financial covenants sur les lignes bancaires court terme, le crédit syndiqué, les lignes bancaires bilatérales confirmées à moyen terme, ou les dettes obligataires, susceptibles de restreindre la liquidité du Groupe.
Il convient par ailleurs de noter qu’il n’existe pas de restrictions légales ou économiques susceptibles de limiter ou restreindre de façon significative dans un avenir prévisible les flux financiers vers la société mère.
Compte tenu des disponibilités et des lignes bancaires confirmées mobilisables, qui représentent 5 903 millions d’euros au 31 décembre 2021, le Groupe dispose des liquidités nécessaires tant pour faire face à son cycle d’exploitation qu’à son plan d’investissement des 12 mois à venir.
