Les flux nets de trésorerie liés à l’activité se sont traduits par un excédent de 1 792 millions d’euros en 2021 contre un excédent de 2 966 millions d’euros l’année précédente. L’impôt payé ressort à 362 millions d’euros en 2021 contre 293 millions d’euros l’année précédente. La variation du besoin en fonds de roulement est négative et s’établit à 216 millions d’euros contre une variation positive de 1 047 millions d’euros en 2020.
Les flux nets liés aux opérations d’investissement comprennent les acquisitions et cessions d’immobilisations corporelles et incorporelles, les acquisitions nettes d’immobilisations financières et les acquisitions et cessions de filiales. Le montant net des flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement correspond à une utilisation de trésorerie de 405 millions d’euros en 2021 contre une utilisation de 309 millions d’euros en 2020. Les investissements nets en immobilisations corporelles et incorporelles se sont établis à 136 millions d’euros (incluant les investissements relatifs au plan immobilier « All in One ») contre 155 millions en 2020. Le montant (net de cessions) consacré aux acquisitions de filiales s’est élevé à 273 millions d’euros en 2021 contre 145 millions d’euros en 2020.
Les opérations de financement se sont traduites par une utilisation de 1 675 millions d’euros en 2021 contre une utilisation de 1 988 millions d’euros l’année précédente. Le flux sortant de cash est principalement lié aux remboursements d’emprunts pour 862 millions d’euros (principalement Eurobond 2021 pour 699 millions d’euros et un prêt à moyen terme de 150 millions d’euros pour l’acquisition d’Epsilon) contre 1 302 millions d’euros en 2020. Les remboursements de dettes locatives et les intérêts y afférent s’élèvent à 365 millions d’euros en 2021 contre 461 millions en 2020. Les intérêts (nets) payés en 2021 s’établissent à 80 millions d’euros contre 113 millions en 2020 (qui incluaient 16 millions d’euros de coût de débouclement anticipé des swaps relatifs aux emprunts obligataires en décembre 2020, ainsi que des intérêts liés au tirage sur la ligne RCF en cours d’année). Les dividendes payés, qui s’élèvent à 236 millions d’euros en 2021, ont fortement augmenté en comparaison des 112 millions en 2020, car le dividende unitaire de l’année précédente avait été réduit de moitié dans un contexte exceptionnel de pandémie mondiale. Enfin, les rachats (nets) d’actions propres et exercices de BSA ont généré une utilisation de cash de 127 millions sur l’exercice (contre un encaissement de 8 millions d’euros en 2020), liée principalement au programme de rachat de 2 500 000 actions propres qui s’est principalement déroulé sur le dernier trimestre pour un montant de 144 millions d’euros.
Au total, la position de trésorerie du Groupe nette des soldes créditeurs de banques s’est réduite de 50 millions d’euros au cours de l’exercice, contre une augmentation de 290 millions d’euros l’année précédente.
En incluant les lignes de crédit mobilisables à court terme, la liquidité disponible pour le Groupe s’établit à 5 903 millions d’euros au 31 décembre 2021, contre 6 306 millions d’euros au 31 décembre 2020.
Le tableau ci-dessous présente le calcul du free cash flow du Groupe :
|
(en millions d’euros) |
2021 | 2020 |
|---|---|---|
| EBITDA | EBITDA 20212 317 |
EBITDA 2020 2 158 |
| Intérêts financiers payés, nets | Intérêts financiers payés, nets2021 (80) |
Intérêts financiers payés, nets 2020 (113) |
| Remboursement des obligations locatives et intérêts associés | Remboursement des obligations locatives et intérêts associés2021 (365) |
Remboursement des obligations locatives et intérêts associés 2020 (461) |
| Impôt payé | Impôt payé2021 (362) |
Impôt payé 2020 (293) |
| Autres | Autres 202153 |
Autres 2020 54 |
| Flux de trésorerie générés par l’activité avant variation du BFR | Flux de trésorerie générés par l’activité avant variation du BFR 20211 563 |
Flux de trésorerie générés par l’activité avant variation du BFR 2020 1 345 |
| Investissements en immobilisations (nets) | Investissements en immobilisations (nets)2021 (136) |
Investissements en immobilisations (nets) 2020 (155) |
| Free cash flow avant variation du BFR | Free cash flow avant variation du BFR 20211 427 |
Free cash flow avant variation du BFR 2020 1 190 |
| Variation du besoin en fonds de roulement | Variation du besoin en fonds de roulement2021 (216) |
Variation du besoin en fonds de roulement 2020 1 047 |
| Free cash flow | Free cash flow20211 211 | Free cash flow 2020 2 237 |
