Les capitaux propres consolidés part du Groupe sont passés de 6 853 millions d’euros au 31 décembre 2018 à 7 392 millions d’euros au 31 décembre 2019.
(en millions d’euros) | 31/12/2019 | 31/12/2018 |
Dettes financières (long et court terme) | 5 888 | 2 874 |
Juste valeur des dérivés de couverture sur Eurobond 2021 et 2024 (1) | 112 | 46 |
Juste valeur des dérivés de couverture sur Eurobond 2025, 2028 et 2031 (1) | 87 | 0 |
Juste valeur des dérivés de couverture sur prêt moyen terme syndiqué (1) | 0 | (3) |
Juste valeur des dérivés sur prêts/emprunts intragroupe (1) | 39 | 1 |
Total dette financière y compris valeur de marché des dérivés associés | 6 126 | 2 918 |
Trésorerie et équivalents de trésorerie | (3 413) | (3 206) |
Endettement financier net | 2 713 | (288) |
Endettement net/capitaux propres | 0,37 | n/a (trésorerie nette positive) |
(1) Présentés en « Autres créances et actifs courants » et/ou « Autres dettes et passifs courants » au bilan consolidé.
L’endettement financier net s’établit à 2 713 millions d’euros au 31 décembre 2019 à comparer à une trésorerie nette de 288 millions d’euros au 31 décembre 2018.
La dette nette moyenne du Groupe en 2019 s’élève à 2 375 millions d’euros contre 1 323 millions d’euros en 2018. L’augmentation de la dette du Groupe résulte de l’acquisition d’Epsilon, dont le financement a été réalisé en grande partie par l’émission d’un emprunt obligataire en trois tranches, d’un montant total de 2,25 milliards d’euros.
La dette brute du Groupe s’élève à 6 126 millions d’euros au 31 décembre 2019 contre 2 918 millions d’euros au 31 décembre 2018, composée de 91 % d’échéances à plus d’un an (voir chapitre 6 note 22 des comptes consolidés pour un échéancier détaillé des dettes du Groupe).
La dette financière, après prise en compte des swaps de taux d’intérêt relatifs à l’Eurobond et au prêt moyen terme syndiqué, est majoritairement constituée d’emprunts à taux fixe (79 % de la dette brute hors dettes sur acquisitions de titres de participation et sur engagements de rachats de minoritaires au 31 décembre 2018) dont le taux moyen comptabilisé pour l’année 2019 est de 3,1 %.
La ventilation de la dette au 31 décembre 2019 par devise (après swaps de change) est la suivante : 4 354 millions d’euros libellés en euros, 1 430 millions d’euros libellés ou swappés en dollars américains, et 104 millions d’euros libellés en autres devises.
Le Groupe a fixé, en décembre 2005, des ratios financiers optimaux appelés à guider la politique financière du Groupe (croissance externe, dividendes…). Ces ratios ont été mis à jour en 2019 pour tenir compte des impacts de la norme IFRS 16 appliquée par le Groupe par anticipation dès 2018. Le tableau ci-après présente les résultats du calcul de ces ratios pour 2018 et 2019 avec le rappel des ratios optimaux tels que définis comme indiqué ci-dessus :
| Ratio optimal post-IFRS 16 | 31 décembre 2019 | 31 décembre 2018 |
|---|---|---|---|
(Dette financière nette moyenne + obligations locatives moyennes)/ | Ratio optimal post-IFRS 16 < 2,2 | 31 décembre 2019 2,1 | 31 décembre 2018 1,6 |
(Dette financière nette + obligations locatives)/capitaux propres | Ratio optimal post-IFRS 16 < 0,80 | 31 décembre 2019 0,71 | 31 décembre 2018 0,26 |
Couverture des intérêts : marge opérationnelle avant amortissements/ | Ratio optimal post-IFRS 16 > 7 | 31 décembre 2019 24 | 31 décembre 2018 30 |
