Rapport financier annuel 2019

5.3.2 Marge opérationnelle et résultat opérationnel 

Marge opérationnelle 

La marge opérationnelle avant amortissements s’établit à 2 245 millions d’euros en 2019, contre 2 049 millions d’euros en 2018, soit une hausse de 9,6 %, intégrant la contribution d’Epsilon au 2^d semestre. Le taux de marge ressort à 22,9 % du revenu net (22,8 % en 2018). En excluant les coûts de transaction liés à l’acquisition d’Epsilon, la marge opérationnelle avant amortissements atteint 2 285 millions d’euros en 2019, soit un taux de marge de 23,3 %. 

• Les charges de personnel atteignent 6 073 millions d’euros au 31 décembre 2019, en hausse de 5,7 % par rapport à 5 747 millions d’euros en 2018. Cette hausse est le reflet de plusieurs facteurs : l’intégration d’Epsilon sur la deuxième partie de l’année, des investissements dans les talents pour nos Game Changers et nos activités de création et de média, à hauteur d’environ 100 millions d’euros, seulement partiellement compensés par l’ajustement des rémunérations variables lié au fait que l’objectif de croissance organique n’ait pas été atteint. En pourcentage du revenu net, les charges de personnel atteignent 62,0 %, contre 64,1 % en 2018, reflétant pour partie la structure du compte de résultat d’Epsilon, les charges de personnel y représentant une part moins importante du revenu. Les coûts fixes de personnel de 5 353 millions d’euros représentent 54,6 % du revenu net contre 55,4 % en 2018. Le coût des free-lances est de 348 millions d’euros en 2019, comparé à 367 millions en 2018. Les coûts de restructuration atteignent 116 millions d’euros en 2019 (104 millions d’euros en 2018) et s’inscrivent dans le cadre de la poursuite de la réorganisation du Groupe, The Power of One, se traduisant par une intégration accrue des structures et des activités au niveau des pays. 

Les autres charges opérationnelles (hors amortissements) sont de 2 683 millions d’euros et se comparent à 2 155 millions d’euros en 2018. Ce poste représente 27,4 % du revenu net à comparer à 24,0 % en 2018. En excluant les coûts de transaction liés à Epsilon pour un montant de 40 millions d’euros, les charges opérationnelles en 2019 s’établissent à 2 643 millions d’euros, soit 27,0 % du revenu net. Encore une fois, la structure du compte de résultat d’Epsilon explique la hausse de ce ratio. 

La dotation aux amortissements est de 586 millions d’euros en 2019, en hausse de 11,4 % par rapport à 2018. La hausse est principalement imputable à l’intégration d’Epsilon sur la deuxième partie de l’année. 

La marge opérationnelle s’élève à 1 659 millions d’euros en hausse de 8,9 % par rapport à la marge 2018 de 1 523 millions d’euros. Hors coûts de transaction liés à l’acquisition d’Epsilon, la marge opérationnelle s’établit à 1 699 millions d’euros, soit un taux de marge de 17,3 %, en progression de 30 points de base par rapport à 2018. Cette amélioration provient notamment de la baisse des charges de personnel en pourcentage du revenu, de la cession de PHS, ainsi que d’un effet de change favorable, partiellement compensés par la hausse du poste d’autres charges opérationnelles. Ces éléments ont ainsi permis de générer les ressources nécessaires pour investir dans les talents, que ce soit pour les Game Changers ou les activités de création et de média. 

Les taux de marge opérationnelle par grande zone géographique, hors coûts de transaction liés à Epsilon, s’élèvent à 13,7 % pour l’Europe, 19,6 % pour l’Amérique du Nord, 17,7 % pour l’Asie-Pacifique, 13,8 % pour l’Amérique latine et 10,9 % pour la région Afrique/Moyen-Orient. 

Résultat opérationnel 

Les amortissements sur immobilisations incorporelles liées aux acquisitions sont de 204 millions d’euros en 2019, contre 69 millions d’euros en 2018. Cette augmentation est principalement liée à l’amortissement des actifs incorporels d’Epsilon, et à la mise en place de notre organisation pays, qui nous amène à un changement d’approche comptable concernant les marques valorisées à l’occasion des acquisitions. Depuis le 1^er juillet 2019, ces marques font désormais l’objet d’un amortissement. Les pertes de valeur s’élèvent à 209 millions d’euros, dont 82 millions de perte de valeur principalement sur des actifs incorporels, et 127 millions liés au plan de consolidation immobilière All in One, qui amène une réduction du nombre de sites, tout en permettant une meilleure collaboration entre les équipes. En 2018, la perte de valeur s’élevait à 131 millions d’euros (dont 114 millions d’euros liés au plan All in One). Les autres charges et produits non courants sont positifs de 21 millions d’euros en 2019 résultant de cessions de filiales, contre une charge de 20 millions d’euros en 2018. 

Le résultat opérationnel s’est élevé à 1 267 millions d’euros en 2019 contre 1 303 millions d’euros en 2018.